今日视点：信贷资产收益权转让“异军突起”，年内4家机构完成7笔交易

2023-05-13 12:20:25 来源：华夏时报

记者付乐冉学东北京报道

5月9日，银登中心披露，马上消费发布了《玉诚2023第三期信贷资产收益权转让公告》，业务总金额为10亿元。另有陕西长银消费金融和小米消费金融于4月分别完成了今年第一笔信贷资产收益权转让。据《》记者梳理，截至5月9日，今年已有4家消金机构，完成了7笔信贷资产收益权转让业务，涉及金额达63.46亿元。

除了信贷资产收益权转让，同业拆借、发行ABS、金融债、银团贷款等也是消金机构常见的融资方式，行业多元化融资趋势渐显。

(资料图片仅供参考)

“资金来源的多元化，有利于消费金融公司根据业务情况，来主动选择匹配的低成本融资方式。因此，符合条件的消费金融公司会尽可能的拓宽融资渠道。”厚雪研究首席研究员于百程5月10日对《》记者表示，消费金融行业已经进入到精细化发展的新阶段，多渠道、低成本融资的能力，成为了消费金融公司重要竞争力之一。

融资超60亿元

根据公告，马上消费金融拟于5月12日与中原信托有限公司通过银行业信贷资产登记流转中心开展信贷资产收益权转让业务，总金额为10亿元。

另有陕西长银消费金融与陕西省国际信托股份有限公司的信贷资产收益权转让业务，总金额约5.06亿元，涉及106889户债务人，债务人主要分布在河南、山东、四川、湖南、福建省等地区，涉及批发和零售业等行业。

小米消费金融转让信息显示，小米消费金融此次受让机构为光大兴陇信托有限责任公司，资产原始金额为8.32亿元，实际转让金额8.4亿元。

作为一家互联网系消金机构，小米消费金融在互联网消费场景上有着天然优势，针对用户日常消费金融需求，开展旅游、家装、教育、3C等不同场景，其用户特点也十分鲜明，主要围绕小米生态链的相关客户。从其公告披露的债务人可以看出，其债务人主要是商业和服务行业。

反观去年上半年，消金机构采取同业拆借的融资方式走热。而今年，信贷资产收益权转让成为了行业融资的新趋势。

早在2020年底，银保监会下发的《促进消费金融公司和汽车金融公司增强可持续发展能力、提升金融服务质效的通知》中，提出要鼓励消费金融公司通过银登中心开展信贷资产收益权转让业务。

在发行要求方面，和其他融资模式相比，信贷资产收益权转让对机构信息披露、资产审计、发行规模、注册程序等要求相对不高，其流程简单、速度快，因此交易市场相对活跃，是当下不少消费金融公司融资的首选渠道。据《》记者梳理，截至5月9日，今年已有4家消金机构，完成了7笔信贷资产收益权转让业务，涉及金额达63.46亿元。

利于资金回笼

于百程表示，信贷资产收益权转让是将已经形成的信贷资产收益权转让，从而回笼资金，回笼后的资金继续开展消费金融业务，盘活了信贷资产存量，提升了资金使用效率。相对于交易所的资产证券化，银登中心信贷资产流转业务在流程上更加便利，有利于消金公司更快获得资金，但其流动性可能会弱于银行间和交易所市场。

具体来看，在产品操作层面，首先消金公司会把已经放贷的资产打包成资产包，由于每个月还款人都会进行还款，从而产生现金流，因此这类资产包具备收益。其次，消金公司把资产包转给信托公司，这其中基本是以信托计划来实施，信托公司会找客户和资金来承接资产包，从而使其享受到收益，部分消金公司借款利率比较高，收益率也相对较高。

于百程进一步表示，并不是所有收益率都会给到信托受益人，双方会提前约定。对消金公司而言，提供资产包转给信托公司，比如以5%的收益率给到信托公司，信托公司的投资人就享受了5%的收益，超过部分的收益归消金公司所有，在一定程度上也提高了消金公司的收益。消金公司可以利用这部分资金，再发放贷款，利于消金公司资金回笼，提高资金使用效率，进一步盘活资产。但如果资产包中有坏账，收益无法保证，部分情况下也需要消金公司来承担。此外，投资人和信托公司对头部消金公司的资产非常认可，募集结果通常不错。

行业普遍认为，在消费复苏的当下，传统的融资方式已难以满足消金机构多元化的融资需求，而信贷资产收益权转让是消金机构拓宽融资渠道、优化融资结构的重要融资工具,相信有越来越多的机构将选择信贷资产收益权转让的方式。

多元化融资凸显

今年以来，消费金融公司的融资方式呈现出多元化、多渠道的特点。

消费金融公司是资本消耗型机构，和银行等机构相比,消费金融公司不能吸收社会存款,只能依靠自有资金或者经营活动获得资金，因此融资渠道和成本是其发展的关键，其融资成本从低到高依次为股东资金、同业拆借、发行ABS、金融债、银团贷款。在当下利率下行的大背景下，消金机构融资成本处于下行通道,部分机构发行的ABS产品利率已经进入“3”字头。

一位消金机构内部人员对记者坦言，银行的资金一部分放不出去，也是因为缺少优质资产，而优质资产还是跟机构自身建设能力有很大关系。头部消金公司如招联消费金融和兴业消费金融有大股东的支持，因此公募资金比较少。

具体来看，2023年消费金融ABS发行逐渐回暖。2月，马上消费金融发行了第八期ABS，规模为15亿元。除马上消费金融外，中原消费金融于3月发行2023年第一期11.98亿元个人消费贷款ABS。此外，4月，平安消费金融成功募集两年期银团贷款，募集金额超10亿元。

博通分析首席分析师王蓬博表示，拓展多元化融资，有利于机构扩大各种分期和贷款类的业务，也便于满足相关监管对资本充足率的要求，且增厚资本也能增强抵御风险的能力。

目前，在已开业的30家消费金融公司中，有20家获批同业拆借资格、8家获批发行金融债资质、14家获批发行ABS资质。

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